周四（9月3日），受美联储理事沃勒支持维持利率稳定以及现货比特币ETF单日净流入7.308亿美元的推动，比特币一度短暂突破8.2万美元。然而，链上数据却显示这轮反弹动能正在减弱，在历来表现平平的9月，市场担忧更深层次的回调风险正在积聚。
比特币在365日移动均线（365DMA）附近遭遇了明显的抛售压力，该均线目前位于82,268美元。周四的反弹恰好在此水平受阻，随后比特币出现小幅回落。根据CryptoQuant的一份报告，历史上，持续站稳365DMA通常标志着牛市的开启，但此次的拒绝信号可能暗示市场疲软。
另一个关键指标——表观需求（Apparent Demand），即新挖出的BTC供应量与超过一年未动过的供应量变化之间的差值，也显示出急剧下降。这种下降反映了需求的减弱，以及价格在关键阻力位附近积累停滞——这对多头而言是一个令人担忧的信号。
衡量美国投资者需求的Coinbase溢价指数（Coinbase Premium Index）曾在8月底短暂转正，但此后再度回落至负值区域。综合来看，这些指标表明需求环境疲软，可能在主要上方供应区下方限制任何进一步的上行空间。
加密分析师Axel Adler Jr.进一步指出，比特币资本与流动状态指数（Bitcoin Capital and Flow Regime Index）已连续6天保持在最高水平。在过去的熊市周期中，这种极端读数往往先于价格下跌出现。
从技术面看，5月的高点82,850美元仍是多头的另一道障碍。尽管8月的上涨改善了比特币的整体价格结构，但8.2万美元附近的需求减弱可能引发更深的回撤。如果跌破75,500美元，则可能暴露70,200美元，下一个主要支撑位在66,900美元。
因此，比特币正面临一种不寻常的脱节：ETF资金正在回流，而更广泛的链上需求指标却在持续撤退。如果365DMA未能转化为支撑，最近突破8万美元的涨势可能被证明是一个多头陷阱，为急剧回调埋下伏笔。