最新数据显示，比特币相对黄金的价格已升至去年1月以来的最高水平——1枚比特币现在可兑换18.17盎司黄金。尽管两种资产因市场对政府债务水平的担忧而同步上涨，但这一比率标志着两者相对强弱发生了决定性转变。
TradingView数据显示，通过比特币美元价格除以每盎司黄金美元价格计算得出的比特币兑黄金比率为18.17。目前比特币交易价格约为80,800至81,000美元，在交易员调整对加息预期的变化后，比特币重新站上81,000美元关口。
比特币与黄金的同步上涨，是在两者数月跑输由人工智能驱动的美国及亚洲股市热潮之后出现的。如今，这两个资产正协同波动，其驱动力并非收益率变化，而是担心负债累累的政府会诉诸货币贬值，以通胀冲销自身债务负担。
财政背景为上述解读提供了支持。除瑞士外，所有主要发达经济体的债务与GDP之比均超过100%，其中美国在基本赤字（即扣除利息支付后的缺口）方面领先。政策制定者似乎更寄望于增长而非紧缩来缩小缺口。
在阿什维尔举行的二十国集团财长会议上，美国财政部长斯科特·贝森特表示，世界“债务泛滥”，并认为增长是唯一现实的前进道路，而非通过削减支出来压缩债务。SkyBridge Capital创始人安东尼·斯卡拉穆奇抓住这一言论，称贝森特无意中为比特币提供了完整的投资逻辑。
“贝森特站在二十国集团面前说世界债务泛滥。比特币的全部卖点就是这句话。二十位财长刚刚无意中贡献了今年最佳的比特币广告。”斯卡拉穆奇在社交媒体上写道。贝森特还确认，美国财政部将常规性地开展规模超过40亿美元的国债回购，操作规模将翻倍。这一消息为货币贬值叙事增添了新的注脚，使交易员在权衡如何激进推进交易时，持续关注9月降息概率。
那么，18这一读数究竟证明了什么？它确认了自1月以来比特币相对黄金已获得强势表现，而这发生在同时推升两者的更广泛硬资产上涨行情中。比特币支持者将这一跑赢视为对其核心叙事的验证：2100万枚的固定供应、独立于传统金融体系之外，且不受可能使法定货币一夜之间贬值的政策决策影响。
然而，该比率并不能证明这一特定走势会持续，也不意味着储值需求将从黄金永久转移至比特币。上升的比率可能反映了支持者所声称的情况，但也同样可能只是比特币更高的波动性，使其在传播同样的货币贬值叙事时比黄金反应更快而已。