美国商品期货交易委员会（CFTC）已向法院提交动议，要求驳回芝加哥商品交易所（CME）就监管机构批准Kalshi和Coinbase推出加密货币永续合约而提起的诉讼。CFTC在文件中将CME的法律挑战斥为“反应过度”，并指出CME本身完全可以自由提供类似产品。
“这场诉讼纯属小题大做，”CFTC在文件中写道，“CME在实体问题上就错了——永续合约就是期货。但该诉讼还有一个更根本的缺陷：CME缺乏诉讼资格。”
CFTC澄清，其批准行为允许任何持有指定合约市场（DCM）牌照的参与者（包括CME）提供加密货币永续合约。“因此，CME可以像Kalshi和其他DCM一样自由上市同类永续合约，”文件指出，“所以，即使CME关于竞争损害的模糊主张有任何实质内容，那些损害也是其自身造成的，源于CME拒绝挂牌交易永续合约。”CFTC还驳回了CME声称受到《商品交易法》（CEA）保护的观点，指出CME不属于该法规旨在保护的“利益范围”。监管机构将此诉讼定性为试图抵御竞争、维护自身商业模式的举动，并要求法院驳回该起诉。
CFTC支持加密是否将进一步颠覆传统金融？在第二届支持加密货币的特朗普政府领导下，该领域获得了显著的监管进展，稳定币立法现已推进。传统金融机构正被迫适应——银行开始接纳稳定币，体育博彩公司则担心加密主导的预测市场。如果法院站在CFTC一边，加密永续合约可能会威胁到传统金融（TradFi）的另一部分领域。
目前，加速推进Hyperliquid（一个受欢迎的跨资产永续交易DEX平台）并使其在境内上线的计划已进入后期阶段。鉴于投机交易量的爆炸式增长，CME和其他传统金融巨头有理由感到担忧。2025年，永续合约交易量从3000亿美元增长四倍，在去年10月牛市高峰期达到创纪录的1.2万亿美元。在加密寒冬期间，交易量减半至5000多亿美元，但在下一个牛市周期之前势头可能再次回升。
总体而言，传统金融面临着来自加密货币的巨大颠覆威胁。法院的裁决是否会偏向CFTC和更广泛的加密行业，仍有待观察。