Gold.com, Inc. (GOLD) 在2026财年第四季度财报电话会议上指出，在经历了强劲的第三季度后，贵金属需求环境趋于疲软，且这一趋势已延续至2027财年的前两个月。首席执行官Gregory Roberts表示，尽管面临短期逆风，公司业务仍保持健康。管理层还提供了关于Tether相关金属租赁、并购活动以及Sunshine Minting整合的最新进展。
2027财年开局疲软
Roberts表示，需求从3月中旬至4月初开始放缓，贯穿整个第四季度，并延续至2027财年第一季度的前两个月。高利率对黄金和白银价格构成压力，零售抄底买盘依然低迷。首席财务官Cary Dickson报告称，第四季度营收同比增长99%至50亿美元，毛利润增长35%至1.103亿美元。EBITDA下降3%至2820万美元。每股收益0.83美元，较Zacks一致预期0.96美元低13.5%；营收50亿美元较一致预期77.6亿美元低35.5%。
Tether业务以较低利润率扩张
一位ROTH Capital Partners分析师询问Tether在本季度的贡献。Roberts表示，Gold.com正在提供存储、交易和贵金属租赁服务，增加了交易量，但利润率较低。他指出，当前的租赁和存储头寸是合作关系公布时披露水平的数倍，并将第四季度描述为该合作伙伴关系发展的早期阶段。一位Canaccord Genuity分析师要求提供更多规模细节；Roberts拒绝进一步量化，但表示双方正在探索更多机会，包括数字产品。
专注于优化租赁部署
一位Northland Capital Markets分析师询问与Tether相关的融资节省何时显现。Roberts解释说，随着金属租赁增加以及对美元信贷额度的依赖减少，Gold.com尚未确认部分节省。他表示，随着3月和4月价格下跌，现货溢价缓解后市场恢复正价差。当过剩租赁未与需要对冲的库存匹配时，可能会产生额外成本。管理层在未来六至九个月的重点是部署Tether租赁并赚取高于相关成本的回报。Roberts表示，收益需要几个季度才能更加明显。
并购与股息仍按计划推进
一位Maxim Group分析师询问公司在宣布每股1美元特别股息并维持每股0.20美元季度股息后的资本配置问题。Roberts表示，Gold.com仍致力于常规股息，并可能在特殊时期后返还更多资本。关于回购，他表示当市场价格低于账面价值时管理层会考虑回购股票，并提到账面价值接近10亿美元。他还表示，公司积极的并购姿态并未放缓，短期市场放缓可能创造收购机会，因为潜在卖家对其业绩越来越不满意。
零售与收藏品增长渠道
一位D.A. Davidson分析师询问主要零售商和新渠道情况。Roberts表示，Costco业务依然强劲，并强调了Gold.com通过造币、物流和交易为其提供支持的能力。他还指出了新兴的数字零售平台，这些平台利用社交媒体和游戏化方式销售金银条和收藏品。管理层认为这些渠道有助于接触年轻客户，因为新客户获取已放缓。一位Canaccord分析师询问收藏品业务。Roberts表示，Stack's Bowers正处于其最大拍卖周之一，预计五到六天内将售出价值超过5000万美元的产品。体育卡是另一个扩张领域。
整合与展望
Roberts将2027财年定位于整合收购、优化平台以及从Sunshine Minting获取协同效应。他表示，Sunshine扩大了产能，并增强了Gold.com服务主权造币厂和自有品牌的能力。管理层对长期增长保持信心，但对近期需求保持谨慎。电话会议强调了公司在零售、批发、贷款、造币和并购方面的灵活性，而不是追求各季度业绩的均匀分布。Gold.com目前持有Zacks评级#3（持有）。其价值评分为A，增长评分为A，动能评分为B，VGM评分为A。在刚刚公布业绩后，随着分析师修正预期，该评级可能会发生变化。