金色财经报道，Robinhood于2026年7月1日推出自营区块链Robinhood Chain，截至9月3日，官方报告显示DEX交易量达346亿美元，累计完成5.76亿笔交易，覆盖1230万个地址。与此同时，Lighter路由的永续合约交易量额外达到72.9亿美元。然而，这些数字口径不透明，且多项指标之间存在矛盾，引发市场对Robinhood从零售券商加速转向链上金融基础设施的战略是否可持续的讨论。
Robinhood 2026年二季度财报显示，总营收达13.08亿美元，同比增长32%，但加密交易收入下降38%至1亿美元。期权和事件合约分别贡献3.42亿和1.56亿美元，成为交易收入主力。投资收益占净收入的22.5%，保证金利息收入同比增长89%至2.15亿美元。客户资产增长主要来自市场升值（390亿美元）和净存款（217亿美元），而非新增客户数驱动的线性增长。
Robinhood Chain上线后，Uniswap处理了其链上约86%的DEX交易量，其中Pons v2 launchpad贡献了大部分流动性。Pons通过发行代币和快速交易机制吸引用户，9月3日平台交易量达45.4亿美元，创作者收入超过2500万美元。但其留存率、代币存活率以及钱包集中度均未披露，市场对Pons驱动模式的持久性存疑。
股票代币在Robinhood Chain上实现了可组合交易，但缺乏广泛结算支持。BONER/HIMS事件中，一级市场关闭导致包装层交易价格大幅偏离参考股票，随后新包装出现使价格收敛。这表明包装层存在定价错位风险，底层股票未出现类似轧空。
当前Robinhood Chain的TVL数据各平台统计口径不一，DefiLlama显示链上TVL为7.91亿美元，而Robinhood单独报告的“协议TVL”为12.7亿美元，无法对账。Arbitrum报告的7月AEP许可费为36万美元，但未披露Robinhood的具体贡献金额。
分析认为，Robinhood Chain通过受法律控制的资产、高吞吐量基础设施和快速发行机制，展示了未来金融市场基础设施的潜力。但其能否从实验性高换手转向可持续的金融生态，仍需观察净流入、留存率和多方收入分成等关键指标。
行业观察人士指出，Robinhood正从依赖第三方技术栈的传统券商，向拥有交易所、托管和结算能力的超级应用转型。然而，链上活动高度集中于Pons、Uniswap和Lighter少数应用，一旦激励补贴停止或meme交易热度降温，当前交易量可能难以为继。
截至9月3日，Robinhood（HOOD）股价报于接近120美元，市盈率约47倍，市值覆盖了投资者对链上业务的增长预期，但市场尚未将其链上收入单独纳入估值模型。Robinhood链是否能真正“超纲”，取决于下一步能否把消费者注意力转化为稳定、合规且可盈利的链上金融循环。