在亲历的2016至2026加密周期中，Meme资产每轮都有其位置，但存在感差异显著。Mint Ventures研究合伙人Alex Xu撰文分析称，2016-2018年牛市Meme存在感稀薄，2020-2022年存在感上升但仍非舞台中央，而2023-2025年牛市Meme真正成为C位，热度与在场时间大幅拉长，并涌现出铭文、政治、Cult、社交媒体、总统级乃至AI Agent等丰富变种。
Alex Xu提出，决定Meme每轮存在感与心智份额的核心因素，在于该周期中业务型/生产型资产的供给与质量。当业务型资产叙事炸裂、业务发展顺利时，投机资金主要流向那里；反之，当业务创新匮乏、数据疲软时，资金便涌向与传统基本面无关的Meme资产。他将加密资产大致分为业务型资产与Meme型资产，并指出中间地带如多数AI Agent项目，早期由叙事共识驱动，最终更接近Meme。
回顾历史：2016-2018年公链爆发吞噬了几乎全部投机资金；2020-2022年DeFi、NFT、GameFi轮番登场，行业资金量抬升，Meme开始承接溢出；2023-2025年业务型叙事萧条，存量资金大多涌向Meme。对于当前正在展开的周期，Alex Xu认为优质业务型叙事仍然匮乏，Meme大概率仍是主线甚至没有之一。
然而，他提醒投资者未必应超配Meme。本轮新增两大不利因素：一是Meme发行流水线高度工业化，供给接近无限；二是需求端心态短视脆弱，经过多轮收割，信仰基本盘削弱，共识抱团不坚定，导致市值上限与生命周期中位数下降。这种心态反过来促使供给端更快收网，形成自我强化过程，这也是Meme发射台项目最需警惕的情况。
数据显示，即便在上一轮Meme超级周期伊始（2024年1月）超配Meme，截至今日板块收益仅处于加密市场中游，仍为负，且明显跑输BTC。注：数据基于Sosovalue加密赛道指数，统计头部市值Meme，实际链上早期Meme死亡率与波动率远高于头部标的，收益曲线或更差。
边际正向因素方面，Alex Xu指出Robinhood对新用户与资金的链上净导入。若其Meme持续火热，在半导体股票受挫的用户或来链上试试运气。Robinhood尚未打出强Meme与发射台牌，短期隐而不发对空头威慑更大。
谈及当前Meme市场新叙事，近期出现“币股Meme逼空华尔街”的说法。例如Boner（Stock Meme）与HIMs（币股）在Robinhood上的联动：用户买入Stock Meme时需先路由买入配对的链上币股，若币股铸造不畅且总量小，链上价格可能出现短期暴涨。但Alex Xu认为这类叙事质量一般：逻辑脆弱易证伪，且“逼空华尔街”缺乏2021年GameStop事件那种原始运动的自发感召力，叙事模板也在快速复制。
文章最后讨论了适合Meme的投资者特征：精力旺盛、对叙事敏感、稳定一线蹲守、拥有高认知小圈子、形成系统投机框架且能快速迭代。具有大量订阅者的KOL可通过扩散叙事帮助早期Meme跨越生死阶段。但价值投资领域的优势在投机中可能失效，反之亦然。做好投机或投资，都需要充分自我了解，不选与天性互斥的路线，扬长避短，也是一种“不做难题”。