比特币刚刚创下自2017年以来最强的8月表现，单月涨幅约25%。但市场分析指出，这轮上涨究竟是趋势反转还是一次逼空，仍需在9月确认几个关键观察点。
8月催化剂到位：美国财政部宣布将长期国债回购规模至少翻倍，市场解读为“悄悄宽松”，比特币在24小时内上涨近12%，当月累计上涨约25%，为2024年11月以来最佳单月表现。创纪录的空头爆仓进一步放大了涨势，约14亿美元的BTC空头被平仓。同时，美国现货比特币ETF在8月净流入超过30.5亿美元，为2025年10月以来最强单月，显示下方存在真实的现货需求。
技术上，比特币已远离50日和200日均线，目前正上探81,000美元附近的50周均线。81,000至82,000美元区域是今年早些时候多次拒绝价格的位置，同时也是美国比特币ETF持有者的成本基准，多重因素汇聚使其成为图表上最重要的阻力位。分析师认为，能否周线收于其上，是区分趋势反转与熊市反弹的分水岭。在触及约81,500美元后，价格已在77,000至79,000美元之间盘整。
动能指标显示，比特币RSI上周升至80以上，为年内最高读数，短期有过热迹象。即期支撑位于76,000至78,000美元突破区间，下方为68,500美元短期持有者成本基准，以及65,000美元和200周均线所在的60,000美元。衍生品市场偏热但不过热，永续合约资金费率年化约10%，期货未平仓合约约540亿美元，仍比2025年10月牛市顶部低23%。
市场广度有所改善，ETH/BTC汇率近四个月来首次回到0.03上方，SOL也出现链上活动回暖。这些被视为复苏开始的迹象，而非熊市反弹结束的特征。
展望9月，市场将密切关注以下因素：美联储与财政部的政策拉锯战、9月15日CLARITY法案投票、ETF资金流能否持续、链上活动变化以及周期时钟的位置。若比特币守住76,000至78,000美元支撑带，且ETF流入延续，突破81,000至82,000美元阻力位仅是时间问题。反之，若失守支撑，则可能下探68,500美元甚至60,000美元，但即便走弱，也更可能是熊市末段的回踩，而非新一轮长期下跌的开始。