币安近日宣布，其受ADGM监管的Nest交易所已上线以USDT结算的欧式黄金和白银期权。这是继今年1月推出USDT结算金属永续合约后的又一举措，表明加密交易平台正加速将数字资产基础设施延伸至传统大宗商品市场。
币安交易所与交易主管Shunyet Jan表示，自年初推出商品永续合约以来需求强劲，商品期权是在这一势头上的扩展。尽管他提到金价创历史新高，但数据显示期权挂牌时金价并未处于高位——8月25日现货金价约为4676美元/盎司，远低于1月29日创下的5597美元峰值。币安称，投资者寻求传统股票之外的通胀对冲，商品期权提供了合规且加密原生的多样化选择。
与此同时，MEXC于1月推出零费率的黄金和白银期货，以USDT和USDC计价。Mobilum Technologies创始人Wojciech Kaszycki在播客中表示，加密余额的角色正在改变，“存入加密货币，用作抵押品，借款自由使用财富”。
Hashdex联合创始人Bruno Caratori指出，Hyperliquid在非加密资产交易方面找到了产品市场契合点，“可以在Hyperliquid上交易石油、标普500、黄金的永续合约”。3月18日，S&P Dow Jones Indices授权Trade[XYZ]推出首个标普500许可永续合约。Ostium也提供类似的大宗商品和股指永续合约，以稳定币现金结算。
黄金为何成为突破口？Streamex发行黄金支持代币GLDY，通过与合作伙伴Monetary Metals将黄金租赁给珠宝商，支付最高4%的年化收益。CEO Henry McPhie表示，“黄金不再是躺在金库里的宠物石头，而是有了利息成分”。世界黄金协会2026年储备调查显示，各国央行过去四年年均购买约1000吨黄金，为前十年的两倍；89%的受访者预计未来12个月官方持有量将上升，74%预计美元在储备中的份额将下降。Streamex目标是到2026年底GLDY规模达到10亿美元。
监管方面，CFTC于3月17日与SEC联合发布解释，将数字商品与证券区分，并涵盖空投和质押。CFTC主席Michael Selig表示，“等待结束了”。此前有观点认为美国对加密的谨慎部分源于美元控制权。
值得关注的是，Tether已以约6亿美元收购南美糖和乳制品生产商Adecoagro 70%股份，旨在将USDT嵌入实物大宗商品结算。Tether CEO Paolo Ardoino表示，这反映Tether对可持续基础设施的承诺。
黄金和白银衍生品本身并不新鲜，关键在于大型交易所选择USDT作为传统资产合约的结算货币，且MEXC、Hyperliquid也得出同样答案。下一步需关注ADGM以外监管机构如何对待这些合约。