支持合成美元协议USDe的Ethena基金会近日宣布四项生态系统调整，旨在回应投资者对代币解锁及协议价值分配问题的担忧。官方公告显示，这些调整包括买断部分早期投资者持仓、终止月度投资者解锁、将协议价值划归Ethena基金会，以及启动将收入用于ENA回购的费用开关治理提案。
早期投资者买断
Ethena基金会表示，已从过去九个月中出售过ENA的部分主要种子投资者手中购回全部锁仓代币。相关交易通过场外交易方式在最近两周内完成。基金会识别出原始分配量超过ENA总供应量0.25%的投资者，并将其分为两组：一组自2025年10月10日市场见顶以来至少出售过一枚代币，另一组在此期间未出售任何代币。
对于未出售代币的投资者，基金会曾提议按其原始购买价格回购锁仓代币且不设折扣，但据Ethena称，无人接受该提议。基金会随后从已出售代币的投资者手中购回所有未归属代币，但有一个钱包拒绝了该方案。因此，这些曾出售ENA的投资者未来将不再持有可出售的未归属代币。
基金会未披露具体投资者名称、购回代币数量或交易金额。根据The Block Pro的融资数据面板，Ethena的早期投资者包括Dragonfly Capital、OKX Ventures、Arthur Hayes的Maelstrom、Nic Carter的Castle Island Ventures、Franklin Templeton以及Galaxy Digital。
终止投资者月度解锁
Ethena基金会与主要投资者还达成一致，将于10月5日起一次性释放所有剩余原始投资者代币，不再继续按月解锁。团队代币仍将按原归属计划继续锁定。Ethena表示，调整后约12%的ENA供应量将保持锁定且未归属状态，这些代币将仅包含团队、生态系统和基金会持仓。
作为ENA两大持有者之一的StablecoinX持有约20%的总供应量，其将继续遵守公开发布的代币购买协议中单独规定的锁仓计划。
协议价值划归基金会
Ethena基金会与Ethena Labs还就一份主框架协议达成原则性共识，该协议涵盖协议所有权及其产生价值的归属。根据拟议框架，大部分重要的Ethena协议知识产权将转让或独家授权给Ethena基金会及其生态系统，而非Ethena Labs股权持有人。协议带来的经济利益，包括未来出售底层业务的收益，也将归基金会和生态系统所有，而非Ethena Labs股权持有人。
Ethena表示，该框架将正式确认自基金会成立以来一直实行的安排。框架协议预计于10月发布。
ENA回购提案
Ethena基金会已开放一项治理投票，内容涉及实施费用开关机制，即随着USDe供应量达到特定里程碑，将协议收入中不断增加的部分用于ENA代币回购。一旦USDe供应量达到第一个里程碑，Ethena基金会三大核心业务线支付给基金会的净收入中，将有95%用于回购ENA，其余5%用于增长资金。
这些业务线包括USDe储蓄、Ethena的白标稳定币，以及计划于下周上线的“Ethena [X]”。
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