伯恩斯坦研究公司为比特币设定了2027年年中15万美元和2029年30万美元的目标价。该机构认为，核心驱动力已不再是比特币减半事件，而是美国联邦政府债务问题。这家券商指出，当前比特币最大的催化剂正来自债券市场。
时间节点难以忽视：美国国债规模本月突破40万亿美元，而推动比特币在一周内从6.5万美元区间升至约8.12万美元的，并非加密货币领域的头条新闻，而是美国财政部的一项公告。
为何美国债务成为比特币最大催化剂
美国官方债务于8月19日正式突破40万亿美元，创下历史纪录，这一数字在过去十年里翻了一倍多。以Gautam Chhugani为首的伯恩斯坦分析师在最新报告中指出，持续四十年的利率下行周期已经终结。如今收益率每次上升都会加剧赤字和借贷负担。面对这种循环，伯恩斯坦预计华盛顿将选择更安静的出路：让货币贬值，而非削减开支。这条路径有利于比特币和黄金等任何政府都无法增发的资产。
该机构的基准情形预计比特币在2027年年中达到15万美元，2029年周期峰值约为30万美元。如果机构资金入场加速，伯恩斯坦模型显示2029年可能达到50万美元，2033年约为100万美元。近期历史也支持这一转变：比特币在2025年10月触及12.6万美元峰值后回撤约一半，远小于此前四年周期中77%至84%的跌幅。
债券市场正在发挥主要作用
触发因素出现在8月19日。美国财政部长斯科特·贝森特将长期债券回购操作的规模从每次20亿美元翻倍至40亿美元。当时30年期美债收益率刚刚触及5.337%，创2007年以来新高，此后回落至5.17%。市场将这一举措解读为宽松货币的信号。比特币数小时内上涨10%突破7.2万美元，17.4亿美元空头头寸被清算，为有记录以来第二大单日空头爆仓事件。目前比特币交易价格接近7.82万美元。
交易员称此为“贬值交易”，即押注政府会稀释货币而非削减开支。黄金刚刚创下1999年以来最佳月度表现，铜收于历史高位。彭博高级ETF分析师Eric Balchunas观察到，这一交易正开始取代AI狂热。贝莱德的比特币基金IBIT和黄金基金GLD重新进入交易量最大的10只ETF，将半导体基金挤出榜单。
与此同时，Maelstrom首席投资官Arthur Hayes也从加密货币角度表达了相同观点。他在贝森特行动后敦促买入风险资产，并认为无需危机就能启动下一轮上涨。“我认为他们会提前印钞并且频繁印钞……你会抬头看到比特币25万美元，然后想发生了什么？并没有真正的金融危机，”Hayes在新采访中表示。
先例确实存在：2023年3月硅谷银行倒闭后，联邦政府提供支持，市场企稳且流动性放松，比特币从约2万美元一路攀升至2025年的纪录高点。
仍需警惕的一点是，CryptoQuant数据显示，长期持有者在比特币接近8万美元时趁反弹卖出。然而，美国现货比特币ETF刚刚创下10个月来最强单周资金流入。新增需求能否吸收卖压，将决定债务交易能否推动比特币重返8万美元上方。